環境、社會和管治

香港聯合交易所有限公司（「香港交易所」）已發表《新上市申請人指南》（「指南」），自2024年1月1日起生效，新增相關企業管治及環境、社會及 管治（「ESG」）的招股書揭露要求及指引（即《指南》第4.3章）。 擬上市企業及業界應關注該指南對於招股書內容之影響，以及時評估及完善上市時間表。
 
<a href="../../../../../uploads/HKEX_s_Latest_Prospectus_Disclosure_Requirements_on_Corporate_Governance_and_Environmental_Social_and_Governance_under_the_Guide_for_New_Listing_Applicants_CN_V5_27643ac355.pdf" target="_blank" rel="noopener">按此閱讀報告 (僅供簡體中文版閱覽)</a>
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香港交易所《新上市申請人指南》對於招股書當中有關企業管治及環境、社會及管治的揭露要求

<h4 style="text-align: justify;">原文網址: <a href="https://finance.mingpao.com/fin/daily/20230404/1680511326790/%E5%85%A8%E7%90%83%E7%B6%A0%E8%89%B2%E7%B6%93%E6%BF%9F%E7%9A%84%E9%87%8D%E8%A6%81%E6%8E%A8%E6%89%8B-%E7%A2%B3%E4%BF%A1%E7%94%A8%E4%BA%A4%E6%98%93">全球綠色經濟的重要推手：碳信用交易 | 明報</a></h4>
<img src="../../../../../uploads/174384169_l_normal_none_resize_b4d0ecd2e0.jpg" alt="" width="1100" height="436" />
氣候變化是全球面臨的重大挑戰。碳排放交易（ETS）體系為減少溫室氣體排放提供了市場機制，讓企業通過購買碳信用來抵消營運衍生的碳排放，並提供經濟誘因。碳交易分為強制性和自願性。強制市場通過政府總量管制實現減排目標，受監管公司於強制市場進行碳配額交易，銀行等可提供流動性，並對沖碳價上漲風險。自願市場則由碳抵消項目開發商、碳信用買家以及交易所、經紀人、投資者等組成。 歐盟的碳邊境調節機制（CBAM）等監管趨勢和企業社會責任的興起推動了市場對碳信用的需求增長。例如，特斯拉（Tesla）在加州強制市場中透過碳信用銷售在2022年獲得了17.8億美元的利潤。市場對於自願碳交易的關注也日益增加，倫敦證券交易所推出的自願碳市場可協助項目籌集資金，投資者可獲得碳信用或來自銷售的現金股利。
<h2 style="text-align: justify;"> 碳交易市場發展情况</h2>
 在各國的大力發展下，全球強制碳市場所覆蓋的總碳排放量在過去 17年由21億增至89億噸二氧化碳當量（CO2e），而自願碳市場交易金額於2021年也達到20億美元。當中，中國力求在2060年前達到碳中和 目標，促使其碳市場發展顯著。中國於2021年推出全國碳交易市場， 涉及的碳排放量已超過40億噸，令其成為全球碳排覆蓋量最大的ETS。 另外，中國人民銀行近月亦表示將支持北京綠色交易所發展國家核證自願減排量（CCER）交易，創新更多碳金融產品，推動降低綠色溢價，引領帶動綠色轉型發展。香港交易所亦於2022年推出的一站式國際自願碳市場Core Climate已開創良好開端，為亞太地區的自願碳交易帶來了顯著的動力。憑藉內地戰略門戶優勢，香港可以制定政策、培育碳信用生態系統、推動氣候投資增長，也應把握中國綠色金融發展機遇，例如與廣州期貨交易所合作開拓綠色金融產品，提升國際碳市場競爭力。
 <a href="https://www.hkex.com.hk/join-our-market/sustainable-finance/core-climate?sc_lang=zh-HK" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/core_climate_991dea5aae.jpg" alt="" width="1100" height="807" /></a>
<h6>港交所於2022年推出的一站式國際自願碳市場 Core Climate</h6>
<h2 style="text-align: justify;"> 碳信用的投資吸引力</h2>
 作為新興資產，碳信用已顯示出其投資潛力。除了預期的樂觀回報，碳配額與傳統資產的關聯性也普遍較低，可有效多元化投資組合及抵禦與氣候轉型相關的投資損失。其中，碳期貨基金（ETF）為投資者提供了碳信用相關的投資機會，香港中金碳期貨ETF（03060）即為一例。該基金追蹤的歐洲期貨交易所ICE EUA碳期貨指數，已在過去八年實現高達41.5%的年化收益率。債券方面，港府近月宣佈已成功發售 8 億港元的代幣化綠色債券，即全球首批由政府發行的代幣化綠色債券，為減碳項目等提供多元化的融資方案。政策支持及市場需求也孕育了一批以碳信用為業務基礎的嶄新企業，例如計劃在美國Nasdaq交易所上市的Carbon Streaming Corporation，運用創新商業模式為碳抵消開發商提供項目融資，並從中獲取碳信用盈利。這些企業和方案的崛起提供了更多的投資及融資機會，有助推動氣候金融發展，建立更全面 的碳信用生態系統。
 碳信用在綠色經濟發展中扮演着關鍵角色。隨着ETS體系及碳信用相關市場逐漸成熟，碳信用可為投資者提供更為高效的融資與變現渠道。未來，隨着碳市場參與者的合作以及融資方案的增長，碳信用供求關係將進一步彌合，推動其發展和應用，有望推進全球市場經濟邁向「碳本位」的時代。 
<a href="../../../../../uploads/20230404_ESG_2_c518884afb.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/20230404_ESG_2_ade6ba4120.jpg" alt="" width="1100" height="427" /></a>

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艾華迪【明報專欄】系列：全球綠色經濟的重要推手：碳信用交易

<h4 style="text-align: justify;">原文網址：<a href="https://finance.mingpao.com/fin/specialpage1675936435843/20230314/1678703213637/%e5%a6%82%e4%bd%95%e5%88%a9%e7%94%a8%e5%a4%a7%e6%95%b8%e6%93%9a%e5%8f%8a%e4%ba%ba%e5%b7%a5%e6%99%ba%e8%83%bd%e7%ad%89%e5%b7%a5%e5%85%b7%e5%8d%94%e5%8a%a9%e8%a9%95%e4%bc%b0%e4%bc%81%e6%a5%adesg%e8%a1%a8%e7%8f%be">如何利用大數據及人工智能等工具協助評估企業ESG表現 | 明報</a></h4>
 
隨著大眾關注企業的環境、社會及管治（ESG）表現的增加，不良表現及負面消息將對企業發展帶來重大影響。因此，評估企業的發展潛力不應僅依賴財務表現，亦應考慮ESG表現。事實上，近十年來，氣候變化和可持續性風險正逐漸成為投資者配置資產時的重要考慮因素之一。市場認為，良好的ESG表現能為企業帶來穩健的利潤增長，保持競爭力，實現長期可持續發展，並透過前瞻性佈局應對及管理風險，避免ESG不良表現及負面消息導致的投資損失。參考目標企業的ESG評級是投資者了解企業ESG表現的快速方法，可簡單直接地瞭解企業的ESG成熟度和重大風險。
 
然而，目前的ESG評級並非毫無瑕疵，存在著數據質量和方法論問題。由於數據來源的限制和缺乏標準化的評估方法，評級結果可能受到不同機構判斷和解釋的影響，從而導致根本性的問題。第一，現時ESG評級百花齊放，缺乏統一標準，不同評級機構如明晟永續指數（MSCI ESG）、道瓊斯可持續發展指數（DJSI）、恆生可持續發展企業指數、Sustainalytics等，皆會自行制定研究及分析框架，評分指標存在差異，導致評級不一致性和可持續投資風險增加。此外，大部分評級同時考慮企業的ESG三大支柱表現，以其平均值或按既定比重匯總成整體評分，計算企業正負面影響時或會相互抵消，從而稀釋評級信息，無法深入挖掘企業在不同方面的表現。若一所企業具有極高的環境風險，其風險可能被高水平的社會及管治表現掩蓋，無助投資者避免潛在ESG風險。而評級的數據收集亦會存在問題，取決於外部信息的收集量及質素，且企業內部信息如ESG報告及公司文件等，可能存在漂綠描述，導致評級結果有所偏頗。
 
<img src="../../../../../uploads/188554864_l_normal_none_f5a1b4c958.jpg" alt="" width="1100" height="550" />
 
<h2 style="text-align: justify;">人工智能 (AI)及大數據的潛能及實際應用</h2>
 
大數據和人工智能（AI）科技可以有效彌補ESG評級的不足。投資者可按其投資策略及偏好關注的範疇，利用AI從多個資料來源（如新聞、社交媒體、政府報告、非政府機構分析報告等）及過往記錄中挖掘並篩選ESG信息，使用自然語言處理技術（natural language processing）分析非結構化的資料，快速瞭解企業的ESG表現，同時過濾篩掉企業自我美化的漂綠雜訊，緊貼實況，客觀全面地評估企業的表現。大量的數據收集大大增加對標分析的可信度，協助投資者瞭解目標企業對比同行業的ESG表現，特别是當有重大ESG事件時，能快捷地收集及分析資訊，及時進行準確評估。
 
ESG數據提供商Arabesque AI運用AI引擎和ESG數據分析方法，協助資產管理者自動化整合多個金融和非金融維度和偏好，生成超級定制化的主動投資策略和主題投資組合，包括緩解ESG風險、掌握轉型機遇、符合聯合國可持續發展目標等。另一方面, 大灣區碳中和論壇首份「香港上市公司碳中和100強榜單」的篩選, 也運用了香港應用科技研究院人工智能ESG報告分析引擎技術，在不到兩小時内，將2000多家上市公司的ESG報告進行數據處理，自動抽取和分析關鍵訊息，提高效率和減少人工成本。未來，大數據和AI技術的應用將為可持續投資帶來無限機遇，協助投資者全面了解目標企業在ESG方面的表現，降低投資和漂綠風險。
 
<a href="../../../../../uploads/20230314_AI_ESG_01fbb02f87.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/20230314_AI_ESG_copy_e1e6730c5b.jpg" alt="" width="1100" height="435" /></a>

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艾華迪【明報專欄】系列：如何利用大數據及人工智能等工具協助評估企業ESG表現

近年來，環境、社會及管治（ESG）已逐漸成為中國跨境電商的戰略重點，海外消費者亦對可持續發展議題的關注日益加劇。隨著服裝和配飾、家居和園藝用品以及保健和美容等電商市場的蓬勃發展，跨境電商現正面臨更多的挑戰。
 
<h3>品牌該如何抓住ESG機遇，創造長期價值，並在行業競爭中脫穎而出？</h3>
 
<a href="../../../../../uploads/Meta_ESG_CN_20230303_1a8661dd6b.pdf" target="_blank" rel="noopener">請按此了解更多有關電商的ESG整合策略。 (僅供簡體中文版閱覽)</a>
 
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