風險管理

港交所近年來對於ESG的重視程度逐漸提高，4月份出具的諮詢檔顯示港交所正在加快步伐進一步提升在港上市公司ESG披露的質量。
 
企業該如何建立有效的ESG管治體系，以更好地適應未來監管機構對於ESG合規的各項要求？
 
按此瞭解更多 (僅供簡體中文版閱覽)
<a href="../../../../../uploads/AVISTA_insight_July_2023_CN_20230705_compressed_5e797956b0.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/CN_cover_01_resized_3a34926f5b.png" alt="" width="400" height="566" /></a>

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如何建立有效的ESG管治體系

<h4 style="text-align: justify;">原文網址：<a href="https://finance.mingpao.com/fin/specialpage1675936435843/20230314/1678703213637/%e5%a6%82%e4%bd%95%e5%88%a9%e7%94%a8%e5%a4%a7%e6%95%b8%e6%93%9a%e5%8f%8a%e4%ba%ba%e5%b7%a5%e6%99%ba%e8%83%bd%e7%ad%89%e5%b7%a5%e5%85%b7%e5%8d%94%e5%8a%a9%e8%a9%95%e4%bc%b0%e4%bc%81%e6%a5%adesg%e8%a1%a8%e7%8f%be">如何利用大數據及人工智能等工具協助評估企業ESG表現 | 明報</a></h4>
 
隨著大眾關注企業的環境、社會及管治（ESG）表現的增加，不良表現及負面消息將對企業發展帶來重大影響。因此，評估企業的發展潛力不應僅依賴財務表現，亦應考慮ESG表現。事實上，近十年來，氣候變化和可持續性風險正逐漸成為投資者配置資產時的重要考慮因素之一。市場認為，良好的ESG表現能為企業帶來穩健的利潤增長，保持競爭力，實現長期可持續發展，並透過前瞻性佈局應對及管理風險，避免ESG不良表現及負面消息導致的投資損失。參考目標企業的ESG評級是投資者了解企業ESG表現的快速方法，可簡單直接地瞭解企業的ESG成熟度和重大風險。
 
然而，目前的ESG評級並非毫無瑕疵，存在著數據質量和方法論問題。由於數據來源的限制和缺乏標準化的評估方法，評級結果可能受到不同機構判斷和解釋的影響，從而導致根本性的問題。第一，現時ESG評級百花齊放，缺乏統一標準，不同評級機構如明晟永續指數（MSCI ESG）、道瓊斯可持續發展指數（DJSI）、恆生可持續發展企業指數、Sustainalytics等，皆會自行制定研究及分析框架，評分指標存在差異，導致評級不一致性和可持續投資風險增加。此外，大部分評級同時考慮企業的ESG三大支柱表現，以其平均值或按既定比重匯總成整體評分，計算企業正負面影響時或會相互抵消，從而稀釋評級信息，無法深入挖掘企業在不同方面的表現。若一所企業具有極高的環境風險，其風險可能被高水平的社會及管治表現掩蓋，無助投資者避免潛在ESG風險。而評級的數據收集亦會存在問題，取決於外部信息的收集量及質素，且企業內部信息如ESG報告及公司文件等，可能存在漂綠描述，導致評級結果有所偏頗。
 
<img src="../../../../../uploads/188554864_l_normal_none_f5a1b4c958.jpg" alt="" width="1100" height="550" />
 
<h2 style="text-align: justify;">人工智能 (AI)及大數據的潛能及實際應用</h2>
 
大數據和人工智能（AI）科技可以有效彌補ESG評級的不足。投資者可按其投資策略及偏好關注的範疇，利用AI從多個資料來源（如新聞、社交媒體、政府報告、非政府機構分析報告等）及過往記錄中挖掘並篩選ESG信息，使用自然語言處理技術（natural language processing）分析非結構化的資料，快速瞭解企業的ESG表現，同時過濾篩掉企業自我美化的漂綠雜訊，緊貼實況，客觀全面地評估企業的表現。大量的數據收集大大增加對標分析的可信度，協助投資者瞭解目標企業對比同行業的ESG表現，特别是當有重大ESG事件時，能快捷地收集及分析資訊，及時進行準確評估。
 
ESG數據提供商Arabesque AI運用AI引擎和ESG數據分析方法，協助資產管理者自動化整合多個金融和非金融維度和偏好，生成超級定制化的主動投資策略和主題投資組合，包括緩解ESG風險、掌握轉型機遇、符合聯合國可持續發展目標等。另一方面, 大灣區碳中和論壇首份「香港上市公司碳中和100強榜單」的篩選, 也運用了香港應用科技研究院人工智能ESG報告分析引擎技術，在不到兩小時内，將2000多家上市公司的ESG報告進行數據處理，自動抽取和分析關鍵訊息，提高效率和減少人工成本。未來，大數據和AI技術的應用將為可持續投資帶來無限機遇，協助投資者全面了解目標企業在ESG方面的表現，降低投資和漂綠風險。
 
<a href="../../../../../uploads/20230314_AI_ESG_01fbb02f87.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/20230314_AI_ESG_copy_e1e6730c5b.jpg" alt="" width="1100" height="435" /></a>

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艾華迪【明報專欄】系列：如何利用大數據及人工智能等工具協助評估企業ESG表現

企業首次公開募股（「IPO」）是一個繁複的過程。除了關注業務相關財務指標外，持份者和監管機構的期望和要求亦愈見嚴格，企業需通過明確清晰的環境、社會及管治（「ESG」）戰略和表現，展示具備抗禦能力的業務增長。顯而易見，ESG和氣候相關的管理工作對於公司成功上市和整體業績而言，具有舉足輕重的作用。
 
世界各地的監管機構和資本市場均期望計畫上市的公司以更加透明的方式披露ESG資訊，IPO申請人不但需要滿足嚴格的監管規定，部分申請人在路演過程中更是聚焦ESG舉措，藉以獲得關注ESG 的國際投資者資本青睞。
 
請<a href="../../../../../uploads/Research_article_IPO_Journey_the_Importance_of_ESG_in_IPO_Process_Chi_20221107_ET_SL_ET_SJC_f23fd212e6.pdf" target="_blank" rel="noopener">按此</a>以瞭解更多最新ESG披露要求以及上市前應注意的ESG關鍵要點。(僅有簡體中文版供閱覽)
 
<a href="../../../../../uploads/Research_article_IPO_Journey_the_Importance_of_ESG_in_IPO_Process_Chi_20221107_ET_SL_ET_SJC_f23fd212e6.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/Cover_CN_c61d9ce20a.png" alt="" width="500" height="709" /></a>

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IPO之旅：ESG在IPO過程中的重要性

新型冠狀病毒讓大衆居家防疫、企業推行在家辦公，推進了資訊科技行業急速發展，綫上游戲、通訊交流軟件、電商等均是新冠疫情下的贏家。而各行業亦加速轉型，採用更多大數據、雲端計算及人工智能科技於日常運營。但是，應用新科技所帶來的網絡安全、數據安全及個人信息安全風險卻越見重大。
 
2021年7月初，國家互聯網信息辦公室發布《網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）》 對近期中國境內公司申請國外上市所引發的數據安全擔憂作出回應。隨著各種法規的出臺，企業應提高對網絡安全、數據安全及用戶個人信息保護的關注，加强內控系統，以免觸犯法規而對企業營運帶來嚴重影響。
 
請<a href="../../../../../uploads/_2f7fc17902.pdf" target="_blank" rel="noopener">按此</a>下載洞察全文。
 
<a href="../../../../../uploads/_2f7fc17902.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/cover_3826de4709.JPG" width="600" /></a>

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《網絡安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）》下應如何提升企業網絡安全內部控制

香港證劵及期貨事務監察委員會（以下簡稱「證監會」）於2019年7 月4日發出了一則聲明 （以下簡稱「該聲明」），除了重申公司董事在考慮企業收購或出售項目時應履行的責任外，該聲明同時亦列出證監會於企業交易中觀察到的各種失當或缺失行為，當中包括欠缺獨立的估值意見、欠缺對目標公司的財務狀況作適當的盡職調查、評估過程中使用不恰當的方法等。 繼於2017年5月15日發出的《有關董事在企業交易估值方面的責任指引》，證監會再次提醒董事們有責任確保就擬進行的企業交易中涉及的任何相關資料及數據是準確無誤的。除了審閱目標公司的財務預測或利潤保證外，董事亦應為目標公司的歷史財務狀況等方面進行深入的盡職調查。 憑藉艾華迪集團豐富的獨立評估諮詢服務經驗，因應證監會對董事責任方面發出的聲明，我們概述了數個關於企業交易中常見的疑問。
 
董事在考慮企業交易時應該採取哪些程序方為適當? 
 
雖然現行法例或香港聯合交易所有限公司的《證券上市規則》（以下簡稱「上市規則」）均沒有明確規定上市公司須就擬進行的企業交易取得獨立的專業估值，但委任獨立的專業估值師及財務顧問一般是董事在考慮企業交易時的建議做法。
 
專業估值師能協助董事分析目標公司的業務表現及前景，令公司及其股東利益受到保障。
 
此外，根據上市規則第十四A章規定，當涉及關連交易時，上市公司需委聘獨立財務顧問協助其董事審閱潛在交易整體的合理性，當中包括但不限於交易涉及的各種條款及細則、收購代價的定價基礎、評估報告等。
 
公司已就擬進行的併購或出售項目取得獨立的專業估值，是否等於履行了董事的責任? 
 
除了就擬進行的交易取得獨立的專業估值外，證監會亦越來越關注目標公司財務資料的可信性。
 
事實上，企業於併購或出售資產前進行財務及法律盡職調查的情況愈趨普遍。財務盡職調查是一個全面的審查程序，能有效對目標公司的業務、資產、盈利能力及各項財務表現等作深入的評估及分析。
 
因此，財務盡職調查可視為進行任何交易前的首要工作，透過分析目標公司的盈利質素及財務狀況等，有助董事有效地識別及審視交易的潛在風險，令他們能以更有力及充分的理據履行其責任。
 
為何監管機構對採用了市場法的評估仍表示關注? 
 
在專業估值中，市場法的應用愈趨普遍。然而，證監會注意到在若干案例中出現了不恰當的評估過程，如刻意挑選偏坦于某一方的評估參數。
 
根據監管機構的要求，專業估值工作必需按照公平及合理的基準來進行。在使用市場法時，應以系統化的形式挑選可比公司，幷應將目標公司的業務性質、發展階段、地理位置等因素納入考慮範圍，以獲得詳盡且不偏頗的可比公司清單。
 
請點擊「<a href="https://www.sfc.hk/web/TC/news-and-announcements/policy-statements-and-announcements/statement-on-the-conduct-and-duties-of-directors.html" target="_blank" rel="noopener">閱讀原文</a>」參閱有關載於證監會網站的聲明原文。
 
 
艾華迪的專業企業交易服務 
 
艾華迪致力為客戶提供一站式的財務諮詢服務，協助其制定各種商業決策，令客戶業務更上一層的同時，亦確保過程符合監管機構嚴厲的要求。
 
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<li>交易估值服務</li>
<li>財務盡職審查服務</li>
<li>目標公司風險諮詢審查服務</li>
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