風險管理

港交所近年来对于ESG的重视程度逐渐提高，4月份出具的咨询文件显示港交所正在加快步伐进一步提升在港上市公司ESG披露的质量。
 
企业该如何建立有效的ESG管治体系，以更好地适应未来监管机构对于ESG合规的各项要求？
 
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<a href="../../../../../uploads/AVISTA_insight_July_2023_CN_20230705_compressed_5e797956b0.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/CN_cover_01_resized_3a34926f5b.png" alt="" width="400" height="566" /></a>

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如何建立有效的ESG管治体系

<h4 style="text-align: justify;">原文网址：<a href="https://finance.mingpao.com/fin/specialpage1675936435843/20230314/1678703213637/%e5%a6%82%e4%bd%95%e5%88%a9%e7%94%a8%e5%a4%a7%e6%95%b8%e6%93%9a%e5%8f%8a%e4%ba%ba%e5%b7%a5%e6%99%ba%e8%83%bd%e7%ad%89%e5%b7%a5%e5%85%b7%e5%8d%94%e5%8a%a9%e8%a9%95%e4%bc%b0%e4%bc%81%e6%a5%adesg%e8%a1%a8%e7%8f%be">如何利用大數據及人工智能等工具協助評估企業ESG表現 | 明报</a></h4>
 
随着大众关注企业的环境、社会及管治（ESG）表现的增加，不良表现及负面消息将对企业发展带来重大影响。因此，评估企业的发展潜力不应仅依赖财务表现，亦应考虑ESG表现。事实上，近十年来，气候变化和可持续性风险正逐渐成为投资者配置资产时的重要考虑因素之一。市场认为，良好的ESG表现能为企业带来稳健的利润增长，保持竞争力，实现长期可持续发展，并透过前瞻性布局应对及管理风险，避免ESG不良表现及负面消息导致的投资损失。参考目标企业的ESG评级是投资者了解企业ESG表现的快速方法，可简单直接地了解企业的ESG成熟度和重大风险。
 
然而，目前的ESG评级并非毫无瑕疵，存在着数据质量和方法论问题。由于数据来源的限制和缺乏标准化的评估方法，评级结果可能受到不同机构判断和解释的影响，从而导致根本性的问题。第一，现时ESG评级百花齐放，缺乏统一标准，不同评级机构如明晟永续指数（MSCI ESG）、道琼斯可持续发展指数（DJSI）、恒生可持续发展企业指数、Sustainalytics等，皆会自行制定研究及分析框架，评分指标存在差异，导致评级不一致性和可持续投资风险增加。此外，大部分评级同时考虑企业的ESG三大支柱表现，以其平均值或按既定比重汇总成整体评分，计算企业正负面影响时或会相互抵消，从而稀释评级信息，无法深入挖掘企业在不同方面的表现。若一所企业具有极高的环境风险，其风险可能被高水平的社会及管治表现掩盖，无助投资者避免潜在ESG风险。而评级的数据收集亦会存在问题，取决于外部信息的收集量及质素，且企业内部信息如ESG报告及公司文件等，可能存在漂绿描述，导致评级结果有所偏颇。
 
<img src="../../../../../uploads/188554864_l_normal_none_f5a1b4c958.jpg" alt="" width="1100" height="550" />
 
<h2 style="text-align: justify;">人工智能 (AI)及大数据的潜能及实际应用</h2>
 
大数据和人工智能（AI）科技可以有效弥补ESG评级的不足。投资者可按其投资策略及偏好关注的范畴，利用AI从多个数据源（如新闻、社交媒体、政府报告、非政府机构分析报告等）及过往记录中挖掘并筛选ESG信息，使用自然语言处理技术（natural language processing）分析非结构化的数据，快速了解企业的ESG表现，同时过滤筛掉企业自我美化的漂绿噪声，紧贴实况，客观全面地评估企业的表现。大量的数据收集大大增加对标分析的可信度，协助投资者了解目标企业对比同行业的ESG表现，特别是当有重大ESG事件时，能快捷地收集及分析信息，及时进行准确评估。
 
ESG数据提供商Arabesque AI运用AI引擎和ESG数据分析方法，协助资产管理者自动化整合多个金融和非金融维度和偏好，生成超级定制化的主动投资策略和主题投资组合，包括缓解ESG风险、掌握转型机遇、符合联合国可持续发展目标等。另一方面, 大湾区碳中和论坛首份「香港上市公司碳中和100强榜单」的筛选, 也运用了香港应用科技研究院人工智能ESG报告分析引擎技术，在不到两小时内，将2000多家上市公司的ESG报告进行数据处理，自动抽取和分析关键讯息，提高效率和减少人工成本。未来，大数据和AI技术的应用将为可持续投资带来无限机遇，协助投资者全面了解目标企业在ESG方面的表现，降低投资和漂绿风险。
 
<a href="../../../../../uploads/20230314_AI_ESG_01fbb02f87.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/20230314_AI_ESG_copy_e1e6730c5b.jpg" alt="" width="1100" height="435" /></a>

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艾华迪【明报专栏】系列：如何利用大数据及人工智能等工具协助评估企业ESG表现

企业首次公开募股（「IPO」）是一个繁复的过程。除了关注业务相关财务指标外，持份者和监管机构的期望和要求亦愈见严格，企业需通过明确清晰的环境、社会及管治（「ESG」）战略和表现，展示具备抗御能力的业务增长。显而易见，ESG和气候相关的管理工作对于公司成功上市和整体业绩而言，具有举足轻重的作用。
 
世界各地的监管机构和资本市场均期望计划上市的公司以更加透明的方式披露ESG信息，IPO申请人不但需要满足严格的监管规定，部分申请人在路演过程中更是聚焦ESG举措，藉以获得关注ESG 的国际投资者资本青睐。
 
请<a href="../../../../../uploads/Research_article_IPO_Journey_the_Importance_of_ESG_in_IPO_Process_Chi_20221107_ET_SL_ET_SJC_f23fd212e6.pdf" target="_blank" rel="noopener">按此</a>以了解更多最新ESG披露要求以及上市前应注意的ESG关键要点。
 
<a href="../../../../../uploads/Research_article_IPO_Journey_the_Importance_of_ESG_in_IPO_Process_Chi_20221107_ET_SL_ET_SJC_f23fd212e6.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/Cover_CN_c61d9ce20a.png" alt="" width="500" height="709" /></a>

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IPO之旅：ESG在IPO过程中的重要性

新型冠状病毒让大众居家防疫、企业推行在家办公，推进了资讯科技行业急速发展，线上游戏、通讯交流软件、电商等均是新冠疫情下的赢家。而各行业亦加速转型，采用更多大数据、云端计算及人工智能科技于日常运营。但是，应用新科技所带来的网络安全、数据安全及个人信息安全风险却越见重大。
 
2021年7月初，国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》对近期中国境内公司申请国外上市所引发的数据安全担忧作出回应。随着各种法规的出台，企业应提高对网络安全、数据安全及用户个人信息保护的关注，加强内控系统，以免触犯法规而对企业营运带来严重影响。
 
请<a href="../../../../../uploads/_2f7fc17902.pdf" target="_blank" rel="noopener">按此</a>下载洞察全文。
 
<a href="../../../../../uploads/_2f7fc17902.pdf" target="_blank" rel="noopener"><img src="../../../../../uploads/cover_3826de4709.JPG" width="600" /></a>

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《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》下应如何提升企业网络安全内部控制

香港证劵及期货事务监察委员会（以下简称「证监会」）于2019年7 月4日发出了一则声明 （以下简称「该声明」），除了重申公司董事在考虑企业收购或出售项目时应履行的责任外，该声明同时亦列出证监会于企业交易中观察到的各种失当或缺失行为，当中包括欠缺独立的估值意见、欠缺对目标公司的财务状况作适当的尽职调查、评估过程中使用不恰当的方法等。 继于2017年5月15日发出的《有关董事在企业交易估值方面的责任指引》，证监会再次提醒董事们有责任确保就拟进行的企业交易中涉及的任何相关资料及数据是准确无误的。除了审阅目标公司的财务预测或利润保证外，董事亦应为目标公司的历史财务状况等方面进行深入的尽职调查。 凭借艾华迪集团丰富的独立评估咨询服务经验，因应证监会对董事责任方面发出的声明，我们概述了数个关于企业交易中常见的疑问。
 
董事在考虑企业交易时应该采取哪些程序方为适当? 
 
虽然现行法例或香港联合交易所有限公司的《证券上市规则》（以下简称「上市规则」）均没有明确规定上市公司须就拟进行的企业交易取得独立的专业估值，但委任独立的专业估值师及财务顾问一般是董事在考虑企业交易时的建议做法。
 
专业估值师能协助董事分析目标公司的业务表现及前景，令公司及其股东利益受到保障。
 
此外，根据上市规则第十四A章规定，当涉及关连交易时，上市公司需委聘独立财务顾问协助其董事审阅潜在交易整体的合理性，当中包括但不限于交易涉及的各种条款及细则、收购代价的定价基础、评估报告等。
 
公司已就拟进行的并购或出售项目取得独立的专业估值，是否等于履行了董事的责任? 
 
除了就拟进行的交易取得独立的专业估值外，证监会亦越来越关注目标公司财务资料的可信性。
 
事实上，企业于并购或出售资产前进行财务及法律尽职调查的情况愈趋普遍。财务尽职调查是一个全面的审查程序，能有效对目标公司的业务、资产、盈利能力及各项财务表现等作深入的评估及分析。
 
因此，财务尽职调查可视为进行任何交易前的首要工作，透过分析目标公司的盈利质素及财务状况等，有助董事有效地识别及审视交易的潜在风险，令他们能以更有力及充分的理据履行其责任。
 
为何监管机构对采用了市场法的评估仍表示关注? 
 
在专业估值中，市场法的应用愈趋普遍。然而，证监会注意到在若干案例中出现了不恰当的评估过程，如刻意挑选偏坦于某一方的评估参数。
 
根据监管机构的要求，专业估值工作必需按照公平及合理的基准来进行。在使用市场法时，应以系统化的形式挑选可比公司，幷应将目标公司的业务性质、发展阶段、地理位置等因素纳入考虑范围，以获得详尽且不偏颇的可比公司清单。
 
请点击「<a href="https://www.sfc.hk/web/TC/news-and-announcements/policy-statements-and-announcements/statement-on-the-conduct-and-duties-of-directors.html" target="_blank" rel="noopener">阅读原文</a>」参阅有关载于证监会网站的声明原文。
 
 
艾华迪的专业企业交易服务 
 
艾华迪致力为客户提供一站式的财务咨询服务，协助其制定各种商业决策，令客户业务更上一层的同时，亦确保过程符合监管机构严厉的要求。
 
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<li>交易估值服务</li>
<li>财务尽职审查服务</li>
<li>目标公司风险咨询审查服务</li>
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